水泥行業基本面變化:價格:上周全國水泥市場均價環比上漲3.9元/噸,漲幅為0.99%。江蘇、浙江、廣西和寧夏等地上漲10-30元/噸,新疆執行上漲70元/噸,湖北十堰和襄陽下跌10-20元/噸。庫位:全國庫位周環比下降3.3pcts,除華中地區小幅上升,其余普遍繼續下降。

　　成本:上周秦皇島動力煤(Q5500,山西)價格600元/噸,環比下跌0.83%。全國水泥均價與煤炭價差為334.2元/噸,環比上漲1.61%。

　　玻璃行業基本面變化:價格:上周全國玻璃均價82.47元/重箱,周環比增加0.21元/重箱,漲幅0.26%。北方及華東地區報價上調,其他區域暫穩。庫存:上周玻璃存貨3332萬重箱,周環比下降0.72%。西北環比上升,其他區域環比平穩或下降;庫存天數13.31天,環比減少0.09天,同比增加0.17天。成本端:上周全國重堿市場平均價為1762元/噸,環比上漲0.23%。石油焦價格為1520元/噸,重油價格為2900元/噸,環比均持平。

　　投資策略:水泥板塊:繼續看好板塊短期行情,一是供需平衡,庫存低位,支撐短期高價;二是一季報板塊盈利增速預計仍然較好。后續需關注主要變量為復產情況。中長期來看,板塊彈性下降,高價格下供給彈性增強,在沒有新的環保政策措施下供給收縮的邊際也將縮窄;宏觀經濟預期下降疊加貨幣政策難以放松抑制板塊估值。仍然建議關注估值合理、一季度盈利增速預計較高的華東區域海螺水泥和上峰水泥。玻璃板塊:短期生產企業庫存繼續去化,企業挺價意愿仍然較強,預計市場仍以穩價為主。后續需繼續跟蹤供給端產能變動,2018年環保趨嚴態勢不改、玻璃集中冷修有望來臨、新增產能有限,以及需求預期穩定下,供給側收縮有望繼續支撐玻璃價格,同時純堿價格受制產能收縮將支撐盈利高位。

　　風險提示:需求恢復不及預期,復產力度價格,流動性環境變動。